Rodrik on currency and growth

Un excelente artículo de Dani Rodrik en Project Sindicate nos muestra una clara correlación entre tener una moneda devaluada y conseguir un mejor crecimiento económico. Así consiguieron el catch up Corea del Sur, Taiwan, Chile, o actualmente Argentina, China o India. En su estudio contempla que por cada 10% de devaluación de la moneda se consigue un crecimiento del 0,3 del PIB. Sin embargo, esto no parece poder explicar todo el crecimiento chino, con el yuan devaluado en un 45% (segun las estimaciones más exageradas) esto significaria el 1,5% del crecimento de PIB, que es del 9%.
Destaco algunas partes del artículo:

Currency undervaluation is such a potent instrument for growth for the simple reason that it creates incentives for the economy’s growth-promoting sectors. It increases the profitability of manufacturing and non-traditional agricultural sectors, which are the activities with both the highest level of labor productivity and with the most rapid rates of productivity increase.

An undervalued currency enables an economy to integrate into the world economy on the basis of strong export performance. It stimulates production (and hence employment), unlike overvaluation, which stimulates consumption. (…)

Once the monetary rules of the game incorporate the real exchange rate, and assuming that fiscal policy remains supportive, investors can look forward to a less volatile and more competitive currency. This will mean more investment in tradable industries, more employment overall, and faster growth.

You will know you have succeeded when the United States’ Treasury Secretary comes knocking on your door saying that you are guilty of manipulating your currency.

De estes parrafo final parece desprenderse que devaluar la moneda como medida para crecer significa problemas para EEUU. Pues claro, la devaluación de sus monedas se contempla en relación al dolar, en el fondo, ¿crecer de esta forma no es crecer a cuestas de EEUU? Si EEUU no consigue imponer su regimen financiero internacional, quizás deberá acabar abandnonandolo y junto a ello acabará esta estrategia de crecimiento.

Advertisements

Leave a Reply

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out / Change )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out / Change )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out / Change )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out / Change )

Connecting to %s